根据国泰君安宏观组的研究

风险提示:政策、市场和经营管理或对公司经营构成一定不确定性29087

商业地产轻资产模式助力公司影院量价齐升

行业及公司均在4月份悄然变化:(1)宏观经济不佳,口红效应下体验型娱乐消费爆发;(2)王健林近期表示万达广场将推行轻资产模式加速扩张,公司为其唯一院线合作方望明显受益公司及行业发生变化,我们维持2015~2017年eps为2.36/3.66/4.79元,同步上调公司估值水平至行业平均,给予目标价295元,维持“增持”评级万达广场转型轻资产模式,由房地产企业转型为商业地产投资管理公司,借助第三方资金力量快速在三四线城市布局,公司作为其影院业态唯一战略合作伙伴,将随之快速渗透观影市场尚待开发的三四线城市,公司从以质取胜变为量质齐升,凭自身管理优势和集团资本什么口红好力量,实现跨越式发展

国内经济最后一跌,娱乐产业高速发展根据国泰君安宏观组的研究,我国经济正处于增速换挡期的开始阶段,经济增速下行已成必然以观影市场代表的线下娱乐消费(1~4月票房增速59%)和以网剧代表的线上娱乐消费(2013.01~2014.10网剧pc端播放覆盖人数复合增速6.7%)的激增,我国文化娱乐产业出现逆势上行,口红效应显著

经济放缓到来日,文娱产业发展时经济增速放缓带来口红效应,居民消费转向较为廉价的文化娱乐消费考察美国2008年金融危机期间的数据,其新车、珠宝销售额明显下滑,而票房收入和pc/tv端游戏销售收入逆势上扬,文化娱乐产业明显受益于口红效应

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